易會滿向社保、險資等長錢發出入市召喚

姜鑫2019-10-22 20:06

經濟觀察網 記者 姜鑫 社保基金和險資再一次接到了入市的召喚。

10月21日,證監會主席易會滿主持召開了社保基金和部分保險機構負責人座談會,會議通報資本市場改革有關情況的同時,還圍繞加快資本市場改革、引導更多中長期資金入市聽取了意見建議。全國社保基金理事會和部分保險機構相關負責人以及證監會、銀保監會有關部門負責人也參加了會議。

“看到了很多新的內容,期待相關政策落地”,一位保險資管人士表示,由于資金性質不同,目前險資配置權益類資產的比重并不高,隨著無風險利率下行,權益類資產會成為越來越多的資金的選擇,期待提升交易便利性和效率,降低交易成本的相關政策落地。

構建長期資金“愿意來、留得住”的市場環境

“下一步,證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署,從轉化存量、引入增量、優化環境入手,逐步推動提升中長期資金入市比例”,證監會在官網上如是表示。

引導更多中長期資金入市,是促進資本市場持續穩定健康發展的重要內容,也是全面深化資本市場改革的重要任務。

那么,證監會將會采取哪些辦法來吸引長期資金入市呢?

據了解,證監會將在增強權益類產品吸引力、推動放寬比例、優化基礎性制度等三個層面入手:一是以提升資管機構專業能力為依托,增強權益產品吸引力,發展投資顧問服務,推動短期交易性資金向長期配置力量轉變。

二是以紓解政策障礙為重點,推動放寬中長期資金入市比例和范圍,研究完善引導資金長期投資的相關政策,吸引各類中長期資金積極投資資本市場。

三是以優化基礎性制度為根基,提升交易便利性和效率,降低交易成本,著力構建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。

自去年以來,監管部門就不斷釋放鼓勵險資入市的利好信號。2018年10月,銀保監會主席郭樹清在接受媒體采訪時表示,充分發揮保險資金長期穩健投資優勢,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,不納入權益投資比例監管;今年1月28日,中國銀保監會新聞發言人肖遠企曾對媒體表示,銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優質上市公司股票和債券,并將適當拓寬專項產品投資范圍;今年3月,中國銀保監會副主席周亮曾公開透露,銀保監會將加快推出《保險資金投資股權管理辦法》,鼓勵和支持保險資金作為長期資金投資資本市場。

資本市場改革進行時

會議表示,當前,資本市場已經初步形成了較為齊全的市場體系,聚集了各個領域的優秀企業,股票、債券、期貨市場規模位居世界前列,與國際市場的聯系也越來越緊密,積聚起一定的發展勢能,但發展不充分、結構不合理等短板依然存在,結構性和體制機制性問題還沒有很好解決,還不能很好適應市場的需要,亟需實現由大到強的轉型。

當前,證監會正按照深化金融供給側結構性改革的總體要求,堅持市場化法治化的改革方向,學習借鑒國際最佳實踐,堅持“四個敬畏、一個合力”的理念,以設立科創板并試點注冊制為突破口,系統推進基礎制度改革,不斷健全多層次資本市場體系,大力發展直接融資特別是股權融資,推動提高上市公司質量,積極培育各類機構投資者,全面改善市場生態。資本市場重點改革任務的扎實有序推進,將進一步增強市場的活力和韌性,為社保基金和保險資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環境。

10月20日,在第六屆世界互聯網大會“資本市場助力數字經濟創新發展論壇”上,中國證監會副主席李超發表致辭表示,我們已制定了全面深化資本市場改革總體方案,下一步將按照“穩中求進、做好協調、能辦快辦”的原則,加快推動落實落地。在支持科技創新方面,將緊緊抓住多層次市場體系和服務體系建設這條主線,進一步完善制度機制安排,暢通科技創新與資本市場對接渠道,重點做好五點工作:

一是充分發揮科創板的試驗田作用。把握好科創板定位,落實以信息披露為核心的注冊制。出臺再融資、分拆上市等制度規則,細化紅籌企業上市有關安排,吸引更多優質科創企業上市。在綜合評估基礎上,總結可復制推廣的經驗。

二是加快創業板改革。聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區建設需求,推進創業板改革并試點注冊制,完善發行上市、并購重組、再融資等基礎制度,進一步增強對創新創業企業的制度包容性。

三是深化新三板改革。通過完善分層管理、改進交易機制、優化投資者適當性要求等,改善市場流動性水平,提升投融資功能,更好服務中小企業發展。

四是推動完善創業投資支持政策。健全私募投資基金管理法規制度,進一步完善資本市場服務創業投資的相關鼓勵政策,引導私募股權投資基金加大對科技創新企業的資金支持力度。

五是著力構建高質量中介服務體系。督促中介機構歸位盡責,推動形成合規、誠信、專業、穩健的行業文化。建設高水平一流投行,為科技創新提供有針對性的優質服務。

長線資金知多少

海通證券策略團隊曾在研報中表示,險資在A股中的規模僅次于公募和外資,是長線資金的代表,因此對險資的分析至關重要。數字顯示,我國保險類資金規模小且持股比例低,養老金/GDP、保險類資金持股比例為12%、不到10%,低于美國的180%、40%;社保、基本養老、年金、險資持股比例為20%、3%、7%、10%,美國第一、二、三支柱、險資為0%、50%、50%、18%。此外,打破剛兌有助理順金融資產定價,非標萎縮導致險資將面臨資產荒,權益資產的吸引力上升。

海通證券荀玉根團隊認為,目前我國保險類資金可分為四大類:基本養老金及社會保障基金、年金、個人購買的商業養老保險以及商業保險資金運用余額。

我國的基本養老保險分為城鄉居民基本養老保險和城鎮職工基本養老保險,兩者由國家出資滿足全民的基本養老需求,是我國養老金體系中的第一支柱,18年底規模總計為5.8萬億元人民幣。此外,社會保障基金為我國獨有,社保基金由社保基金理事會管理,基金規模截止18年底為2.3萬億元。

我國的年金分為企業年金與職業年金,是我國養老體系中的第二支柱,其中企業年金基金18年底累計結余為1.5萬億元,職業年金我們測算規模約為0.7萬億元,兩者合計約為2.2 萬億元人民幣。

商業養老保險主要指居民從保險公司購買的壽險,是我國養老金體系的第三支柱測算規模在3000億元左右。

截至今年6月末,保險資金運用余額173672億元,較年初增長5.84%;保險資金通過直接股票投資和通過基金等產品間接股票投資的合計余額為2萬億元,占保險資金運用余額近12%。

養老金三大支柱與保險資金統稱為保險類資金,規模合計26.6萬元億人民幣,與名義GDP的比值約為30%。目前我國保險類資金入市規模較小,截止2019年第二季度險資持股規模占A股流通市值的比重為4.4%,占自由流通市值比重為5.6%,自由流通市值口徑下險資的占比低于公募的8.6%與外資的7.4%。

會議表示,當前,我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,資本市場作為現代金融體系的重要組成,在促進資本形成、提高資源配置效率、有效緩釋風險等方面具有獨特優勢。新時代資本市場必須肩負起增加居民投資選擇、發展直接融資、引領經濟發展向創新驅動轉型、推動產業結構調整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責任,努力推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。證監會將和包括社保基金、保險機構在內的各類市場主體一起,抓住機遇、勇擔使命,共同把資本市場建設好、發展好,為實體經濟發展提供更高水平、更有效率的金融服務。

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金融機構新聞部記者
關注證券、新三板、保險行業與上市公司相關領域。擅長深度報道。
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