晨鳴紙業總裁李峰:原料價格觸底反彈 行業明年有望整體回暖

種昂2019-12-09 12:16

經濟觀察網 記者 種昂 2019年12月7日,在造紙行業龍頭企業晨鳴紙業(000488)的2020年訂貨會上,該公司總裁李峰對臺下近150家大客戶表示,根據現有的市場走勢,預計到2020年二季度,木漿價格將觸底反彈,行業有望整體回暖;根據近兩個月產量情況,預計2020年晨鳴紙業產量將突破600萬噸。

觸底反彈

造紙業被認為是一個受宏觀經濟影響、周期性較強的產業。

從2017年開始,伴隨著宏觀形勢低迷,用于造紙的主要原料木漿價格率先從高位一路探底——從7100元/噸一路暴跌,最低降到3700元/噸——進而帶動紙價一路下滑。

“從2018年第四季度到今年一季度,中國造紙業陷入了低谷,后來木漿價格跌至3700元/噸,已是歷史最低點,中國造紙行業出現這一現象極為罕見。”李峰說。

2018年,木漿占中國造紙原料的33%,其中國產木漿僅占10%,嚴重依賴進口,已成為產業鏈的最大的短板。可是,漿與紙的價格雙降,恰恰對于追求漿紙平衡的晨鳴紙業影響較大。

晨鳴紙業是以制漿、造紙為主導,林業、物流、建材等協同發展的大型企業集團,是全國唯一一家A、B、H三種股票上市公司。在發展戰略上,晨鳴紙業追求漿與紙、原料與產品的平衡發展。

2018年以來,晨鳴紙業陸續建成投產了壽光美倫100萬噸化學漿、黃岡晨鳴化學漿、壽光美倫51萬噸文化紙、壽光本部文化紙改造四大項目。至此,晨鳴紙業木漿產能470萬噸、造紙產能600萬噸以上,成為全國唯一木漿自產自足、漿紙產能完全匹配的企業。

2019年,晨鳴紙業兩大制漿工廠剛剛投產,就遭遇到木漿價格暴跌至歷史最低點,進口木漿價格一度與自制漿成本持平,開工反而虧損更大。這也導致了晨鳴紙業的部分漿廠一度限產,影響了企業漿紙協同效應的發揮。

晨鳴紙業總裁李峰指出,2019年四季度,進口木漿價格已開始出現復蘇跡象;目前中國各大紙廠庫存普遍降到7至10天,也是歷史最低庫存,預計到2020年二季度,木漿價格有望回升,進而整體抬升紙張市場價格。

李峰表示,根據今年10月、11月產量來看,預計2020年,晨鳴的產量將突破600萬噸。屆時,晨鳴紙業漿紙平衡優勢將在漿價恢復常態后充分發揮出來。

回應“存貸雙高”質疑

近日,有媒體報道,晨鳴紙業“存貸雙高”“短期借款444億元”“流動負債607億元”“企業負債率較高”等。

對此,晨鳴紙業董秘袁西坤回應稱:“公司貨幣資金高,是因為受限貨幣資金較多,這與部分金融機構的信貸政策有關。”他進一步解釋,截至今年9月底,公司貨幣資金219億元中有195億元是保證金。這是因為目前部分金融機構的信貸政策主要是貿易融資方式,這種融資方式的綜合成本較低,但開具銀行承兌、國內信用證議付等都需要繳納一定比例的保證金辦理。

根據三季報顯示,截至第三季度末,晨鳴紙業共有流動負債607億元,其中有短期借款444億元。

“實際上,公司流動負債扣除融資存入的保證金后,敞口只有400多億,其中短期借款匹配的保證金約有195億保證金,實際短期借款敞口僅為200多億元。”袁西坤說,資產負債率較高主要是近兩年新建漿紙項目投入較大,其中四大漿紙項目投入約200億元。今年來,晨鳴紙業采取了一系列措施降低負債及資產規模,負債率已從9月底的76.25%降低至目前約74.37%。

2018年以來,晨鳴紙業進行了戰略轉型——回歸造紙主業,剝離非主業資產。目前海鳴礦業股權已全部轉讓,回籠資金約20億元;融資租賃業務也在不斷壓縮規模。

2018年初,晨鳴紙業融資租賃業務頂峰時曾達到了330億元的規模。但這一年國家開始金融去杠桿。

“由于金融政策和金融環境的變化,公司決策全面壓縮這一業務。”袁西坤解釋說,目前融資租賃規模已壓縮到146億元左右,明年繼續按計劃壓縮。袁西坤透露,公司一直在與投資機構廣泛交流,尋找剝離路徑,把融資租賃公司控股權先行剝離出上市公司。

“一方面,隨著2020年紙漿走出低谷,公司剛剛投產的兩個制漿項目、兩個造紙工廠產能利用率將從70%逐漸上升,發揮出公司漿紙平衡的產業優勢;另一方面,隨著非主業的陸續剝離、回籠資金,公司的負債規模、負債率都將持續降低。”晨鳴紙業總裁李峰說。

作為中國文化紙的最大生產商,晨鳴紙業在文化紙(主要是圖書出版)市場占有率28%,靜電紙(主要用作打印紙)占35%,二者均在國內排名第一;銅版紙23%、白卡紙(用作高檔包裝紙)18%,排名第二。

目前,晨鳴紙業在教材市場占據著最大市場份額,這一市場一直以來相對穩定。文化紙的消費量是衡量一個國家國民素質的重要指標之一,隨著中國受教育程度的增加,文化類紙市場持續增長的趨勢也被業界看好。

根據晨鳴紙業統計,2019年12月7日的大客戶訂貨會上,近150家大客戶簽下了2020年各種紙張的訂單300多萬噸,約占總產能的60%。

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深度調查部記者
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